Του Γιάννη Ιωάννου
Ο χρυσός σημείωσε ρεκόρ το 2024, μια τάση που αναμένεται, σύμφωνα με αναλυτές λόγω και των εκλογών στις ΗΠΑ και της αλλαγής παραδείγματος στην εξουσία, να συνεχιστεί και εντός του 2025 – με το πολύτιμο μέταλλο να σημειώνει νέα ιστορικά υψηλά. Στην έκθεσή της «Year Ahead», η UBS σημειώνει πως ο χρυσός ανέβηκε φέτος σε ιστορικά υψηλά επίπεδα με την τιμή του να αγγίζει τις 2.790 δολάρια (ανά ουγκιά) καταγράφοντας έτσι άνοδο της τάξης του 35% από τον Ιανουάριο του 2024 έως τα τέλη Οκτωβρίου – στην τελική ευθεία πριν τις αμερικανικές εκλογές του περασμένου Νοεμβρίου. Η τάση ανόδου θα καταγραφεί και εντός του 2025. Σε δήλωσή του ο Μαρκ Χέφλι, επικεφαλής Επενδύσεων της UBS, αναφέρει: «Το αποτέλεσμα των εκλογών στις ΗΠΑ παραμένει κομβικό σημείο, με την προοπτική χαμηλότερων φόρων και απορρύθμισης να προσθέτουν ένα θετικό αφήγημα της αγοράς ‘‘Roaring 20s’’ που βασίζεται σε σταθερή ανάπτυξη και συνεχείς επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη. Ακόμα, τα προβλήματα της απο-παγκοσμιοποίησης, του χρέους και των δημογραφικών στοιχείων –μεταξύ άλλων– σημαίνουν ότι πρέπει να είμαστε προετοιμασμένοι για ένα ευρύ φάσμα αποτελεσμάτων το επόμενο έτος».
Οι κεντρικές τράπεζες πολλών χωρών αγόρασαν σχεδόν 900 μετρικούς τόνους χρυσού το 2024 – με αυτή την τάση αγοράς αποθεματικών σε χρυσό να επαναλαμβάνεται και το 2025.
Μικρή πτώση
Η εκλογή Τραμπ οδήγησε τους επενδυτές διεθνώς να στραφούν ξανά, με ρίσκο, σε μετοχές και κρυπτονομίσματα. Η τιμή του χρυσού δεν ανέβηκε περαιτέρω τον Νοέμβριο, ωστόσο η τάση να αποτελεί μια ασφαλή επενδυτική επιλογή παραμένει. Σύμφωνα με την UBS, οι κεντρικές τράπεζες πολλών χωρών αγόρασαν σχεδόν 900 μετρικούς τόνους χρυσού το 2024 – με αυτή την τάση αγοράς αποθεματικών σε χρυσό να επαναλαμβάνεται και το 2025. Τη δεκαετία 2010-2020 οι κεντρικές τράπεζες αγόραζαν, ετησίως, σχεδόν 325 μετρικούς τόνους, τάση που δείχνει την επάνοδο του χρυσού ως… «χρυσή» επιλογή. Η έκθεση της UBSεπισημαίνει πως εξαιτίας της ενεργειακής μετάβασης σε παγκόσμιο επίπεδο και του αριθμού νέων έργων εξόρυξης, που παραμένει χαμηλός, οι τιμές των μετάλλων θα επανέλθουν σε ιστορικά υψηλά, τάση που ενισχύεται και από το γεγονός πως η κλιματική αλλαγή στις ΗΠΑ περιέκοψε διάφορες δαπάνες, ενώ η Κίνα και εν γένει η συζήτηση για τα βιομηχανικά μέταλλα παραμένει σχετική δημιουργώντας, εύλογα, ανησυχίες. Αύξηση προβλέπεται, σύμφωνα με την UBS, και στον χαλκό, η τιμή του οποίου αναμένεται εντός του 2025 να σημειώσει ανόδους-ρεκόρ, φτάνοντας σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μέχρι και στα 11.000 δολάρια ανά μετρικό τόνο.
Πολύτιμα ορυκτά
Εκτός του χρυσού, στην έκθεση της ελβετικής τράπεζας παρουσιάζεται και το ενδιαφέρον, εντός του 2025, για σειρά πολύτιμων ορυκτών με εξειδικευμένες χρήσεις στις νέες τεχνολογίες, τις μπαταρίες και στην ηλεκτροκίνηση, με το μαγγάνιο, τις σπάνιες γαίες όπως το λίθιο αλλά και άλλα ορυκτά να σημειώνουν τιμές-ρεκόρ.
Παλιό, καλό… πετρέλαιο
Παρά τη συζήτηση για την ενεργειακή μετάβαση, το πετρέλαιο θα παραμείνει και άφθονο και σε, μικρότερη, ζήτηση για το 2025. Σύμφωνα με την UBS η αγορά του το 2025 θα κινηθεί σε ένα περιβάλλον πλεονάζουσας προσφοράς. Οι τιμές θα ανακάμψουν αναλόγως προσφοράς, αλλά σημασία έχει και η έκβαση των δύο πολέμων – με την Ουκρανία να μπαίνει σε πρώτο πλάνο.
Στο επίπεδο του ΟΠΕΚ θα υπάρξει ιδιαίτερη επιφύλαξη σε σχέση με οποιαδήποτε αύξηση προσφοράς, ενώ δεν έχει αποκλειστεί πως η διακυβέρνηση Τραμπ θα συνεχίσει –ίσως και ενδυναμώσει– την πολιτική κυρώσεων στο Ιράν και τη Βενεζουέλα. Φυσικά η όποια σταθερή οικονομική ανάπτυξη, οι μειώσεις των επιτοκίων και τα μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης αναμένεται να αυξήσουν τη ζήτηση πετρελαίου. «Με τη χρηματοοικονομική θέση του πετρελαίου επί του παρόντος χαμηλή, αναμένουμε μέτρια υψηλότερες τιμές του αργού πετρελαίου το 2025», αναφέρουν οι αναλυτές της UBS.
Αυξάνεται η αγορά ακινήτων
Η UBS εκτιμά πως η παγκόσμια αγορά ακινήτων θα σημειώσει το 2025 μεγαλύτερη δραστηριότητα για σειρά λόγων που συνδέονται με χαμηλότερα κόστη κεφαλαίων, μεγαλύτερη διαθεσιμότητα χρέους και αύξηση του ιδιωτικού κεφαλαίου για χρήση στον κλάδο που αναμένεται να κινηθεί άνω των 400 δισ. δολαρίων.
Παρόλο που οι συναλλαγές είχαν τα τελευταία χρόνια μειωθεί στο μισό λόγω του υψηλού κόστους μόχλευσης, του περιβάλλοντος των χαμηλότερων επιτοκίων και των αυστηρότερων περιθωρίων δανεισμού, το 2025 αναμένεται να ενισχυθεί η δραστηριότητα των συναλλαγών στον χώρο των ακινήτων, τονίζει η UBS.
Η UBS εκτιμά πως οι συνθήκες διαφέρουν ανά περιοχές και αγορές αλλά η αυξανόμενη ζήτηση ακινήτων ανταποκρίνεται, τελικά, στη νέα προσφορά – ακόμη κι αν η τελευταία είναι περιορισμένη. Η τάση στα ακίνητα επηρεάστηκε καταλυτικά από την πανδημία του Covid-19, με αποτέλεσμα να συμπιεστεί λόγω της αύξησης του κόστους και την έλλειψη ποιοτικών χώρων για οικιστικές ζώνες.
Η εν λόγω δυναμική οδήγησε σε μείωση των θέσεων εργασίας στον τομέα, σε αύξηση των ενοικίων και τελικά σε ανατίμηση του κεφαλαίου, ωστόσο η UBS καταλήγει στο συμπέρασμα ότι το 2025 θα υπάρξει, τελικά, μεγαλύτερη δραστηριότητα και, τελικά, ο χώρος των ακινήτων θα ανακάμψει ελαφρώς.
