Kathimerini.gr
Πριν από μερικά χρόνια θα θεωρούνταν τρελοί, πλέον όμως οι επενδυτές του χρυσού είναι αξιοζήλευτοι. Από την αρχή του 2023 η τιμή του πολύτιμου μετάλλου σε δολάρια έχει εκτιναχθεί κατά σχεδόν 60%, πολύ περισσότερο από τους κορυφαίους χρηματιστηριακούς δείκτες στον κόσμο. Ωστόσο, οι φανατικοί του ασημιού, οι οποίοι θεωρούνται εκκεντρικοί ακόμα και από τους πιο σκληροπυρηνικούς επενδυτές, δικαιώθηκαν ακόμα περισσότερο, σύμφωνα με τον Economist.
Για τους traders, το ασήμι είναι «ο χρυσός του φτωχού» ή «το μέταλλο του διαβόλου» και επί χρόνια αυτοί οι χαρακτηρισμοί βασίζονταν στις χαμηλές αποδόσεις του μετάλλου και στις έντονες διακυμάνσεις της τιμής του. Τον τελευταίο χρόνο, όμως, το ασήμι ακολουθεί τον ρυθμό του χρυσού και σε βάθος πενταετίας σημειώνει καλύτερες επιδόσεις. Με τις επενδυτικές ροές να ακολουθούν πλέον τον ίδιο ρυθμό με τις αποδόσεις, το πολύτιμο μέταλλο, που άλλοτε ήταν ελκυστικό μόνο στους τολμηρούς, τείνει να περιληφθεί στα παραδοσιακά επενδυτικά στοιχεία.
Με βάση τη λογική, η τιμή του ασημιού θα έπρεπε να ακολουθεί αντίστοιχες κινήσεις με τον χρυσό, καθώς είναι αντίστοιχα σπάνιο, όμορφο και αδρανές μέταλλο, το οποίο χρησιμοποιείται κατά τον ίδιο τρόπο σε κοσμήματα και νομίσματα. Ετσι, είχε ανέκαθεν το στάτους του «ασφαλούς καταφυγίου» όταν επικρατούσε αναταραχή στον επενδυτικό κόσμο. Επίσης, αντίστοιχα με τον χρυσό, η σταθερή ποσότητα του ασημιού στη Γη το καθιστά καλό αντιστάθμισμα εναντίον του πληθωρισμού.
Οπως ήταν αναμενόμενο, το ράλι και των δύο μετάλλων καταγράφηκε όσο οι επενδυτές προσπαθούσαν να αντιμετωπίσουν το γεωπολιτικό χάος και τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις. Προκειμένου να γίνει αυτό, όμως, το ράλι πήγε κόντρα σε μια άλλη συνηθισμένη τάση: την πτώση της τιμής των πολύτιμων μετάλλων όταν τα επιτόκια δανεισμού ανεβαίνουν, και τούμπαλιν.
Αυτά από πλευράς θεωρίας. Στην πράξη, πάντως, τα διαφορετικά επίπεδα εξόρυξης και βιομηχανικής ζήτησης διασφαλίζουν ότι η αναλογία της τιμής ασημιού και χρυσού θα μεταβάλλεται συνεχώς. Σε βάθος χρόνου, αυτό σήμαινε απογοήτευση για τους υποστηρικτές του ασημιού. Για το μεγαλύτερο μέρος της δεκαετίας του 1970, θα έπρεπε κανείς να πουλήσει 30 με 40 ουγγιές ασημιού για να αγοράσει μία ουγγιά χρυσού. Σήμερα η αναλογία φτάνει κοντά στις 90 ουγγιές.
Ακόμα και οι κερδοσκόποι έχουν χάσει από το ασήμι. Μετά την κρίση του 2007, η παραπαίουσα βιομηχανική ζήτηση και η στροφή προς τα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια σήμαιναν ότι η τιμή του ασημιού βασιζόταν περισσότερο από ποτέ στα… κέφια των traders. Ως αποτέλεσμα, η αναλογία ασημιού προς χρυσό κινείτο επί χρόνια μαζί με την τιμή του χρυσού. Ενα ποντάρισμα στο ασήμι σήμαινε ένα ενισχυμένο ποντάρισμα στον χρυσό, μια σχέση η οποία έσπασε στο τέλος της δεκαετίας του 2010, δημιουργώντας τεράστια ζημία για τους traders που βασίζονταν σε αυτή, καθώς το ασήμι βγήκε ξαφνικά εκτός επενδυτικής «μόδας».
Τώρα όμως επέστρεψε, σύμφωνα με τον Economist. Οι κεντρικές τράπεζες σίγουρα έχτιζαν επί χρόνια τα αποθεματικά τους σε χρυσό. Τον Σεπτέμβριο, όμως, το ρωσικό πρακτορείο ειδήσεων Interfax μετέδωσε ότι η κυβέρνηση της Ρωσίας θα αρχίσει να αγοράζει και ασήμι. Επίσης, το 2024 τα funds του ασημιού κατέγραψαν καθαρές εισροές για πρώτη φορά μετά τρία χρόνια. Φέτος οι traders στη Νέα Υόρκη αδειάζουν τα θησαυροφυλάκια του Λονδίνου, φοβούμενοι για δασμούς στις εισαγωγές πολύτιμων μετάλλων στις ΗΠΑ. Ακόμα ταχύτερες είναι οι αγορές ασημιού, σε σημείο που η διατλαντική διαφορά της τιμής δικαιολογεί τη μεταφορά των ίδιων των ράβδων σε επιβατικές πτήσεις.
Το χάσμα μεταξύ προμήθειας και ζήτησης πιθανώς να συντηρήσει αυτή την επενδυτική μανία. Η ετήσια προμήθεια ασημιού έχει συρρικνωθεί ελαφρώς την τελευταία δεκαετία, ενώ την ίδια περίοδο η βιομηχανική ζήτηση εκτινάχθηκε κατά τουλάχιστον 50% λόγω της αξιοποίησής του σε ηλιακά πάνελ.
Λαμβάνοντας υπ’ όψιν την αβεβαιότητα που επικρατεί στη γεωπολιτική σκηνή, η ζήτηση για ασφαλή επενδυτικά καταφύγια είναι πολύ πιθανό να συνεχιστεί. Στο μεταξύ, τα κίνητρα των κυβερνήσεων να αποθηκεύσουν αξία μακριά από την επιρροή των ΗΠΑ πληθαίνουν. Εξ ου και οι κεντρικοί τραπεζίτες αγοράζουν τόσο χρυσό το τελευταίο διάστημα. Ορισμένοι μπορεί να μπουν στον πειρασμό, όπως ο Ντόναλντ Τραμπ, να συμπεριλάβουν και κρυπτονομίσματα στα αποθεματικά τους. Ωστόσο, την ίδια δουλειά θα μπορούσε να κάνει και το ασήμι, σύμφωνα με τον Economist.
