ΔΗΚΤΗΣ
Για να επανέλθει η οικονομία στην πρότερη νομισματική της κατάσταση θα πρέπει να επικρατήσει η βεβαιότητα ότι η πορεία του αποπληθωρισμού μπαίνει σε ρυθμούς εμβάθυνσης. Αυτό μπορεί να επιτευχθεί μόνο αν οι μισθοί παραμείνουν σε διαχειρίσιμη κατάσταση, ενώ παράλληλα υπάρξουν σημάδια βελτίωση της παραγωγικότητας. Όμως, ο πολύ χαμηλός δείκτης ανεργίας δεν συνηγορεί πως κάτι τέτοιο είναι πιθανό να επιτευχθεί σε συνθήκες έστω και οριακής ανάπτυξης. Οι προσδοκίες για καλυτέρευση των οικονομικών δεδομένων ενέχει επίσης τον κίνδυνο να επιχειρηθεί αύξηση των περιθωρίων κερδοφορίας των επιχειρήσεων, σπρώχνοντας τις τιμές προς τα πάνω. Τέλος, η παραγωγικότητα συνιστά κομβική παράμετρο συγκράτησης των τιμών, μιας και μπορεί να αποτελέσει ανάχωμα στην ανάγκη των επιχειρήσεων να αυξήσουν τα περιθώρια κερδοφορίας τους μέσω αύξησης των τιμών.
Η ανθεκτικότητα δεν είναι μόνο κεφάλαια
Το τραπεζικό σύστημα χρειάζεται να γίνει ανθεκτικό. Η ανθεκτικότητα μέχρι σήμερα ήταν συνυφασμένη με την κεφαλαιακή επάρκεια του ισολογισμού. Ισχύει και σήμερα, αλλά αυτό από μόνο του δεν αρκεί. Χρειάζεται να προστεθεί η καλή διακυβέρνηση ως εχέγγυο για αποτελεσματική διαχείριση των κινδύνων. Η διαπίστωση αφορά στους παραδοσιακούς αλλά και στους νέους κινδύνους. Πλέον στο προσκήνιο εμφανίζεται η κλιματική κρίση και όσοι κίνδυνοι σχετίζονται με το περιβάλλον. Η λειτουργική ανθεκτικότητα των τραπεζών σχετίζεται και με τις επενδύσεις στην τεχνολογία. Πέραν των στόχων της ψηφιακής μετάβασης υπάρχει και η ολοένα αυξανόμενη απειλή των κυβερνοεπιθέσεων. Το επόμενο διάστημα αρκετοί έλεγχοι θα επιχειρήσουν να αποτυπώσουν την κατάσταση σε σχέση με την ψηφιακή ανθεκτικότητα των τραπεζών. Στη συνέχεια, η αξιολόγηση εκτός από απαιτητική θα είναι και πολύ-επίπεδη.
Η κλιματική κρίση βρίσκεται εκεί που δεν την περιμένεις
Αυξημένες αναμένονται οι τιμές στα πασχαλινά αβγά φέτος, γεγονός που επίσης αποδίδεται στην κλιματική κρίση. Οι φυτείες κακάο της δυτικής Αφρικής πλήττονται από καύσωνα και υγρασία, με αποτέλεσμα να παρατηρείται χαμηλή απόδοση στις καλλιέργειες. Σε περιοχές όπως η Ακτή του Ελεφαντοστού και η Γκάνα βίωσαν θερμοκρασίες πάνω από 40 βαθμούς κελσίου προκαλώντας σημαντικά προβλήματα στον ιδιαίτερο και υπέρ-πολύτιμο αυτό καρπό, η τιμή του οποίου εκτοξεύθηκε στα 8,500 δολάρια τον τόνο. Ήδη μεγάλες σοκολατοβιομηχανίες που διαχειρίζονται παγκόσμια brands έχουν ανακοινώσει αυξήσεις στις τιμές, προκαλώντας αλυσιδωτές επιπτώσεις. Η επιστημονική κοινότητα από την άλλη, μελετά τρόπους παροχής τεχνικής βοήθειας στους κακάο-παραγωγούς για άμβλυνση των προβλημάτων.
Ρωγμές στο αφήγημα της μείωσης των επιτοκίων
Για πέμπτη συνεδρίαση η Fed αφήνει τα επιτόκια αμετάβλητα προκαλώντας ποικίλες αντιδράσεις. Μεταξύ αυτών και η θέση της Vanguard που έρχεται να γκρεμίσει το αφήγημα των μειώσεων των επιτοκίων για φέτος. Σύμφωνα με εκτιμήσεις από επίσημα χείλη, η ομοσπονδιακή νομισματική αρχή θα προχωρήσει φέτος σε τρεις μειώσεις των επιτοκίων. Όμως η κραταιά εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων δεν φαίνεται να πείθεται. Αν η Vanguard έχει δίκιο, τότε θα σημαίνει πως οι μετοχές είναι υπέρ-τιμολογημένες και έρχεται διόρθωση. Υπενθυμίζουμε ότι η χρονιά ξεκίνησε με την προσδοκία των επτά μειώσεων των επιτοκίων που πλέον έγιναν τρεις. Η συνέχεια αποκτά μεγάλο ενδιαφέρον.
Τα πράγματα στη θέση τους
Πολύς λόγος γίνεται για το μεταναστευτικό με όρους απειλής. Λίγοι όμως έχουν το σθένος να αναγνωρίσουν την οικονομική δυναμική που η σωστή διαχείριση του μεταναστευτικού μπορεί να προσφέρει. Μεταξύ αυτών και η επικεφαλής των αναλυτών της JPMorgan παγκοσμίως, που τολμά να βάλει τα πράγματα στη θέση τους αφού ούτε είναι, ούτε προσποιείται πως είναι πολιτικός. Η μετανάστευση προσφέρει δυναμική στην κατανάλωση την ίδια ώρα που ενισχύει μια ήδη υγιής αγορά εργασίας. Το κόστος με οικονομικούς όρους είναι μικρότερο από το όφελος. Αρκεί βέβαια να υπάρχει η κατάλληλη πολιτική ενσωμάτωσης. Η απομόνωση και ο εγκλωβισμός γίνεται για ενίσχυση του αφηγήματος της απειλής που φέρνει πολιτικά οφέλη σε συγκεκριμένες ομάδες, όπως αναμένεται να διαφανεί στις επερχόμενες ευρωεκλογές.
