Χάουαρντ Σνάιντερ / Reuters
Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) βρίσκονται σε «αχαρτογράφητα νερά» χωρίς σαφή ιστορικά δεδομένα, διότι χάραξαν τη συγκεκριμένη πολιτική υπό συνθήκες υποχώρησης του πληθωρισμού, αλλά χωρίς να αυξάνεται το ποσοστό ανεργίας. Τα σχετικά αναφέρονται σε έρευνα του προσωπικού της Fed Ρίτσμοντ, όπου αναλύεται ο παρών κύκλος αύξησης του κόστους δανεισμού, o οποίος είναι πρωτόγνωρος.
«Με τον τρέχοντα κύκλο είναι η πρώτη φορά σε ολόκληρη τη μεταπολεμική περίοδο κατά την οποία η Τράπεζα έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο στη μείωση του πληθωρισμού χωρίς σχετική αύξηση του ποσοστού ανεργίας, εξ ου και μας κάνει να κινούμαστε σε αχαρτογράφητα νερά», έγραψαν στελέχη της Fed Ρίτσμοντ, συμπεριλαμβανομένου του ανώτερου συμβούλου Πιερ-Ντανιέλ Σαρτ. Κι αυτό διότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ βρίσκεται ενώπιον του μεγαλύτερου χάσματος από ποτέ μεταξύ του πληθωρισμού και του επιτοκίου-στόχου της, όταν οι αξιωματούχοι της άρχισαν να συσφίγγουν τη νομισματική πολιτική τον Μάρτιο του 2022, βλέποντας σήμερα το ποσοστό ανεργίας να παραμένει σταθερό και χαμηλό παρά τη γρηγορότερη αύξηση των επιτοκίων σε τουλάχιστον 40 χρόνια, όπως ανέφεραν οι ερευνητές.
Το εάν, τώρα, μπορεί να συνεχιστεί αυτό το είδος μείωσης του πληθωρισμού χωρίς κόστος, είναι θέμα το οποίο θα βρίσκεται στο επίκεντρο της διαβούλευσης της Fed τις επόμενες εβδομάδες, ώστε τα αρμόδια στελέχη της να αποφασίσουν εάν έχουν μετακινήσει τα επιτόκια αρκετά ψηλά ή εάν χρειάζεται περαιτέρω αύξησή τους.
Τα τελευταία οικονομικά στοιχεία, πάντως, στηρίζουν τη θετική προσέγγιση. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή αυξήθηκε με ετήσιο ρυθμό 3,2% τον Ιούλιο, σημειώνοντας ελαφρά άνοδο σε σχέση με το 3% του Ιουνίου. Ωστόσο, οι υποκείμενες τάσεις των τιμών έδειξαν συνεχιζόμενη επιβράδυνση. Αφού αφαιρεθεί ο ασταθής παράγοντας τροφίμων και ενέργειας, ο δομικός πληθωρισμός εξασθένησε τον Ιούλιο στο 4,7% από το 4,8% τον Ιούνιο, ενώ σε μεγάλο βαθμό αυτό οφείλεται στο κόστος στέγασης, το οποίο οι αξιωματούχοι της Fed πιστεύουν ότι πρόκειται να μετριαστεί σταθερά.
Οι τιμές σε ένα ευρύ φάσμα αγαθών και υπηρεσιών, από τα αεροπορικά ταξίδια μέχρι την ιατρική περίθαλψη, μειώθηκαν τον περασμένο μήνα σε σύγκριση με τον Ιούνιο. «Οι αποπληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να κλιμακώνονται», επισήμανε ο Πολ Ασγουορθ, προϊστάμενος οικονομολόγος για την Capital Economics. Εν κατακλείδι, εξαιρώντας τις τιμές των κατοικιών μαζί με τα τρόφιμα και την ενέργεια, κάτι που η ίδια η Fed έκανε για να μετρήσει το εύρος του πληθωρισμού σε πεδία της οικονομίας όπου η ίδια ανησυχούσε ότι ο πληθωρισμός εδραιωνόταν όλο και πιο πολύ, ο Πολ Ασγουορθ υπολόγισε ότι ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή στην πραγματικότητα μειώθηκε από μήνα σε μήνα και σε ετήσια βάση και αυξήθηκε μόλις 2,5% τελικώς, ήτοι κοντά στον επίσημο στόχο.
