Kathimerini.gr
ΧΟΛΓΚΕΡ ΣΜΙΕΝΤΙΝΓΚ*
Μετά την επιστροφή σε μέτρια αύξηση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης με ετήσιο ρυθμό σχεδόν 1,2% το πρώτο εξάμηνο, αναμένουμε περισσότερα στο υπόλοιπο του έτους, προτού οι μειώσεις επιτοκίων στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ ωθήσουν περαιτέρω την ανάκαμψη το 2025. Μετά μια μέτρια ανάκαμψη από το κατώτατο όριο των 93,8 μονάδων πέρυσι τον Οκτώβριο σε 96,4 μονάδες τον Δεκέμβριο, ο δείκτης οικονομικού κλίματος της Κομισιόν εμφάνισε άνοδο στις 96,6 μονάδες τον Αύγουστο από τις 96 μονάδες του Ιουλίου. Το κέρδος του δείκτη φανερώνει μια δυναμική βελτίωση του κλίματος στη Γαλλία ύστερα από μια βουτιά τον Ιούλιο αμέσως μετά τις πρόωρες εθνικές εκλογές. Οι Ολυμπιακοί Αγώνες βοήθησαν, επίσης, να τονωθεί το οικονομικό κλίμα στη χώρα, φθάνοντας στα υψηλά επίπεδα πέντε μηνών, στις 99,4 μονάδες τον Αύγουστο από τις 95,1 μονάδες και 97,3 μονάδες τον Ιούλιο και τον Ιούνιο αντιστοίχως, Πιθανότατα η επίδραση αυτή να εξανεμιστεί κάπως τους επόμενους μήνες.
Τα αλλεπάλληλα σοκ έχουν περιορίσει τις καταναλωτικές δαπάνες και αυτό περιορίζει τον ρυθμό της οικονομικής ανάπτυξης.
Ενα σημαντικό χαρακτηριστικό της Ευρωζώνης είναι η έντονη απόκλιση μεταξύ επιχειρηματικής και καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Η τελευταία κατακρημνίστηκε εξαιτίας της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία και της επακόλουθης εκτίναξης στις τιμές φυσικού αερίου και τροφίμων. Στα τέλη του 2022, ξεκίνησε η διόρθωση των τιμών για το αέριο, συμβάλλοντας στην αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των καταναλωτών σε επίπεδα λίγο κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Ωστόσο, αυτή η ανάκαμψη τελειώνει. Εχοντας φθάσει στα υψηλότερα επίπεδα από τον Φεβρουάριο του 2022 φέτος τον Ιούλιο στις -13 μονάδες, τον Αύγουστο υποχώρησε ελαφρά στις -13,5 μονάδες. Αν και η αγοραστική δύναμη των καταναλωτών συνεχίζει να διογκώνεται, διότι τα μισθολογικά κέρδη ξεπερνούν τον πληθωρισμό, οι πρώτοι διστάζουν να προβούν σε μεγαλύτερες δαπάνες.
Στον απόηχο της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία το 2022, η επιχειρηματική εμπιστοσύνη αρχικά διατηρήθηκε σε καλύτερη κατάσταση από την εμπιστοσύνη των καταναλωτών, υποχωρώντας λιγότερο δραματικά. Υστερα από ελαφρά άνοδο στις αρχές του 2024, πάντως, η επιχειρηματική εμπιστοσύνη δείχνει ξανά μια μέτρια πτώση. Η απροσδόκητη αδυναμία του διεθνούς εμπορίου βαραίνει στη βιομηχανία της Ευρωζώνης. Στη σχετική έρευνα του Αυγούστου, η αξιολόγηση των βιβλίων παραγγελιών για εξαγωγές στη μεταποίηση επιδεινώθηκε περαιτέρω στις -24,9 μονάδες, τα χαμηλότερα επίπεδα από τον Νοέμβριο του 2020 και πολύ κάτω από τον μέσο όρο μετά το 2000 στις -14,2 μονάδες, με τη Γερμανία να παραμένει ο αδύναμος κρίκος μεταξύ των μεγάλων οικονομιών της Ευρωζώνης.
* Ο κ. Χόλγκερ Σμίεντινγκ είναι οικονομολόγος της Berenberg Bank.
