ΔΗΚΤΗΣ
Στρατηγικό λάθος
Η επιλογή του φυσικού αερίου ως ενδιάμεσου καυσίμου της Ευρώπης στον δρόμο για την πράσινη μετάβαση έχει καταγραφεί πλέον ως κορυφαίο στρατηγικό λάθος. Η απόφαση της Ρωσίας να μετατρέψει το φυσικό αέριο σε ενεργειακό όπλο κινδυνεύει να τινάξει τις ευρωπαϊκές οικονομίες στον αέρα. Η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, Γερμανία, σπεύδει πρώτη να αναγνωρίσει το λάθος της και να θέσει σε λειτουργία τις μονάδες άνθρακα προειδοποιώντας ότι η πλήρης αποκοπή της χώρας από το ρωσικό αέριο μπορεί να συμβεί και εντός Ιουλίου. Τελικά αυτό που φάνταζε ως σενάριο επιστημονικής φαντασίας ίσως γίνει πραγματικότητα από αυτό τον μήνα.
Ανακούφιση
Η διψήφια άνοδος του πληθωρισμού σε Ισπανία και Βέλγιο έθετε τις βάσεις για νέα άνοδο του πληθωρισμού και στην Γερμανία η οποία όμως ανακοίνωσε υποχώρηση στο 8,2% τον Ιούνιο από 8,7% τον Μάιο. Η υποχώρηση αν και μικρή αποτελεί εξαιρετική είδηση, αφού προσφέρει σημάδια αποκλιμάκωσης, τα οποία η ΕΚΤ υποδέχεται με χαρά. Η συγκεκριμένη εξέλιξη αναμένεται πως θα ληφθεί σοβαρά υπόψη στην επικείμενη συνεδρίαση της 21ης Ιουλίου, ημέρα κατά την οποία η νομισματική αρχή θα λάβει αποφάσεις για το ύψος των βασικών επιτοκίων στο ευρώ.
Ευελιξία
Στην επικείμενη προσπάθεια που θα αναλάβει η ΕΚΤ για να θέσει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο, δυο είναι οι ιδιαιτερότητες που θα πρέπει να ληφθούν σοβαρά υπόψη. Πρώτο, το γεγονός ότι οι στρατηγικές εξαρτήσεις στο ενεργειακό επίπεδο δυσχεραίνουν την προσπάθεια και δεύτερο η ύπαρξη 19 όχι πλήρως ενσωματωμένων εθνικών οικονομιών συνιστά κίνδυνο μετάδοσης της κρίσης στις πιο ευάλωτες από αυτές. Λαμβάνοντας αυτά υπόψη η λέξη κλειδί για το επόμενο διάστημα θα είναι η ευελιξία αναφορικά με τα εργαλεία που θα χρησιμοποιηθούν.
Ανησυχία
Η κερδοφορία των τραπεζών σε αυτό το αβέβαιο οικονομικό περιβάλλον τίθεται στο μικροσκόπιο της εποπτικής αρχής λόγω του συστημικού χαρακτήρα αυτών των ιδρυμάτων. Τα πολύ καλά αποτελέσματα των προηγούμενων τριμήνων πιθανόν να επηρεαστούν από το μακροοικονομικό περιβάλλον που μάλλον δεν θα είναι ευνοϊκό για επενδύσεις και κατανάλωση. Ιδιαίτερη ανησυχία εκφράζεται για την ποιότητα του ενεργητικού εν μέσω αυξήσεων των επιτοκίων. Μεγαλύτερη ανησυχία εκφράζεται για τις κατηγορίες των στεγαστικών δανείων και όσων κλάδων έχουν υπερδανειστεί το προηγούμενο διάστημα εκμεταλλευόμενοι τα αρνητικά επιτόκια.
Ακρίβεια
Η άνοδος στις τιμές των τροφίμων είναι το αποτέλεσμα σειράς παραγόντων που ξεκινούν από τα lockdowns που επιβλήθηκαν την περίοδο της πανδημικής κρίσης και εκτείνονται μέχρι την γεωπολιτική κρίση που προκάλεσε ο πόλεμος στην Ουκρανία. Ο συνδυασμός αυτών των παραγόντων εκτιμάται πως θα έχει ως αποτέλεσμα, 19 εκατομμύρια περισσότεροι άνθρωποι να αντιμετωπίσουν πρόβλημα εξασφάλισης της αναγκαίας τροφής το 2023. Όσον αφορά στον πόλεμο, εκτιμάται πως αν χαθεί η παραγωγική δυνατότητα της Ουκρανίας τα σιτηρά θα ανατιμηθούν κατά 19% σε μόνιμη βάση με το ποσοστό να ανέρχεται στο 34% αν περιοριστούν οι εξαγωγές από την Ρωσία στο 50%.
Χωρίς πάτο
Η ολοκλήρωση του πρώτου εξαμήνου, την Πέμπτη που μας πέρασε, σήμανε το χειρότερο εξάμηνο για τον δείκτη S&P500 από το 1970. Οι ανησυχίες των επενδυτών γύρω από την πιθανότητα ύφεσης εντός του 2023 ως αποτέλεσμα των αποφάσεων της FED οδήγησαν σε μεγάλες ρευστοποιήσεις στην αμερικανική αγορά. Παρ’ όλη την πτώση, οι επενδυτές δεν αναμένουν ότι η αγορά βρίσκεται κοντά στον πάτο αφού αναμένουν περαιτέρω διόρθωση.
Ανεπιτυχώς
Πολλοί αναλυτές στις αναφορές τους για τις προοπτικές των ευρωπαϊκών οικονομιών δίνουν μεγάλη έμφαση στο Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας προκειμένου να στηριχθεί η ζήτηση. Ως γνωστόν όλες οι χώρες έλαβαν προκαταβολή αμέσως μετά την έγκριση των σχεδίων τους. Oι επόμενες δόσεις προϋποθέτουν μεταρρυθμίσεις σύμφωνα με τους όρους του προγράμματος. Στην Κύπρο εδώ και μήνες προσπαθούμε ανεπιτυχώς να ξεκολλήσουμε την δεύτερη δόση ύψους €83 εκ. λόγω διαφωνιών μεταξύ των κομμάτων.
