Kathimerini.gr
O πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παραμένει σε ανοδική πορεία, με τη διάχυσή του στην ευρύτερη οικονομία να αυξάνει τις ανησυχίες για διατήρησή του σε υψηλά επίπεδα για μεγάλο χρονικό διάστημα. Σύμφωνα με την αρχική εκτίμηση, ο κύριος εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή ανήλθε τον Μάιο σε νέο ιστορικά υψηλό επίπεδο 8,1% ετησίως από 7,4% τον προηγούμενο μήνα, ωθούμενος από τη νέα αύξηση στις τιμές ενέργειας (μετά την πτώση τον Απρίλιο κυρίως λόγω των κυβερνητικών μέτρων στήριξης για τη συγκράτηση των τιμών) και τη νέα ταχεία αύξηση των τιμών τροφίμων λόγω ελλείψεων σε λιπάσματα, σιτηρά καθώς και βρώσιμες φυτικές ύλες, όπως το ηλιέλαιο, ως αποτέλεσμα του πολέμου Ρωσίας – Ουκρανίας.
Επιπρόσθετα, ανοδικά εξέπληξε και ο δομικός πληθωρισμός ο οποίος από 3,5% ετησίως τον Απρίλιο αυξήθηκε στο 3,8% τον Μάιο, το υψηλότερο επίπεδο στην Ιστορία της Ευρωζώνης, εν μέσω νέας αύξησης των τιμών στα βιομηχανικά προϊόντα και στις υπηρεσίες. Στο αμέσως επόμενο χρονικό διάστημα δεν αποκλείεται να καταγραφεί περαιτέρω άνοδος του πληθωρισμού, ως αποτέλεσμα των συνεχιζόμενων προβλημάτων στην εφοδιαστική αλυσίδα, της αναμενόμενης ανάκαμψης της τουριστικής αγοράς το καλοκαίρι, καθώς και της νέας αύξησης στις τιμές πετρελαίου μετά την απόφαση της Ευρωπαϊκής Ενωσης για επιβολή εμπάργκο έως το τέλος του έτους στο 90% των εισαγωγών πετρελαίου από τη Ρωσία. Παράλληλα εντείνονται οι ανησυχίες για σπειροειδούς τύπου αυξήσεις μισθών μετά τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου της ΕΚΤ για ρυθμό αύξησης των μισθών που συμφωνήθηκε ύστερα από διαπραγματεύσεις κατά 2,8% ετησίως, ο υψηλότερος για περισσότερα από δέκα χρόνια.
Οι εξελίξεις αυτές, σε συνδυασμό με τον επιθετικό τόνο σε πρόσφατες δηλώσεις αξιωματούχων της ΕΚΤ, συμπεριλαμβανομένης της προέδρου Κριστίν Λαγκάρντ, καθώς και ανακοινώσεων στοιχείων της Ευρωζώνης που υποδηλώνουν ότι, παρά τους αυξημένους κινδύνους, δεν διαφαίνεται προς το παρόν ενδεχόμενο σημαντικής επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας, οδήγησαν σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για την πορεία των επιτοκίων της ΕΚΤ. Η προθεσμιακή αγορά προεξοφλεί πλήρως αύξηση 25 μ.β. τον Ιούλιο, χωρίς να αποκλείει το ενδεχόμενο για άνοδο 50 μ.β., ενώ για το σύνολο του έτους η αναμενόμενη συνολική αύξηση ανέρχεται πάνω από 100 μ.β. Σε αυτό το περιβάλλον, οι αγορές ευρωπαϊκών ομολόγων δέχθηκαν έντονες πιέσεις, με την απόδοση του 2ετούς γερμανικού τίτλου να ανέρχεται προσωρινά κοντά στο 0,65% για πρώτη φορά τα τελευταία έντεκα χρόνια.
* Tομέας Οικονομικής Ανάλυσης & Ερευνας Διεθνών Κεφαλαιαγορών της Εurobank.
