Kathimerini.gr
Μια καταιγίδα 590 δισ. δολ. απειλεί την παγκόσμια οικονομία, καθώς η αύξηση των επιτοκίων καθιστά όλο και περισσότερα εταιρικά χρέη προβληματικά. Το Bloomberg υπολογίζει τα εταιρικά δάνεια και ομόλογα που βρίσκονται σε distressed κατάσταση, δηλαδή κινδυνεύουν να μην αποπληρωθούν, στα 590 δισ. δολ. παγκοσμίως, αλλά προειδοποιεί ότι το νούμερο σίγουρα θα αυξηθεί.
Το κύμα από τις χρεοκοπίες αναμένεται να πλήξει τους ρυθμούς ανάπτυξης των οικονομιών και να προκαλέσει εντάσεις στις αγορές εταιρικών ομολόγων, που προσπαθούν να ανακάμψουν έπειτα από τις μεγαλύτερες απώλειες των τελευταίων δεκαετιών.
Ο κλάδος που αντιμετωπίζει τις σοβαρότερες πιέσεις είναι εκείνος των εμπορικών ακινήτων, καθώς η αργή επιστροφή στα γραφεία, μετά την πανδημία, αφήνει πολλά κτίρια άδεια. Πάνω από το ένα τέταρτο του distressed χρέους παγκοσμίως, ποσό 168 δισ. δολ., σχετίζεται με τον κλάδο του real estate. Στο επίκεντρο των προβλημάτων βρίσκονται και εταιρείες που εξαγοράστηκαν από ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια την εποχή του φθηνού χρήματος, με αποτέλεσμα να βαρύνονται από μεγάλα χρέη, συχνά κυμαινόμενου επιτοκίου. Η αύξηση των επιτοκίων πλήττει τώρα αυτές τις εταιρείες, ακριβώς την ώρα που η κρίση ακρίβειας πιέζει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών και κατά συνέπεια την κερδοφορία τους.
Στις ΗΠΑ, το ύψος των εταιρικών ομολόγων υψηλών αποδόσεων και των δανείων από τις επιχειρήσεις με χαμηλότερη φερεγγυότητα υπερδιπλασιάστηκε από το 2008 στα 3 τρισ. δολ. το 2021, πριν η Fed αρχίσει τις επιθετικότερες αυξήσεις επιτοκίων.
Την ίδια περίοδο, τα χρέη των κινεζικών εταιρειών (εκτός του χρηματοοικονομικού τομέα) εκτινάχθηκαν σε σχέση με το ΑΕΠ της οικονομίας. Και στην Ευρώπη, οι πωλήσεις junk bonds (ομόλογα «σκουπίδια») αυξήθηκαν πάνω από 40% μόνο το 2021. Πολλά από αυτά τα ομόλογα θα πρέπει να αποπληρωθούν τα επόμενα χρόνια, καθώς χρέη συνολικού ύψους 785 δισ. δολ. ωριμάζουν. Με την ανάπτυξη να επιβραδύνεται στην Κίνα, και την ΕΚΤ και τη Fed να αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνουν τα επιτόκια, αυτές οι αποπληρωμές ενδέχεται να αποδειχθούν δυσβάστακτες για κάποιες επιχειρήσεις.
Στην Αμερική, το ύψος των προβληματικών ομολόγων και χρεών έχει ήδη αυξηθεί πάνω από 360% από το 2021. Εάν συνεχίσει να αυξάνεται, θα μπορούσε να οδηγήσει στο πρώτο μεγάλο κύμα χρεοκοπιών από την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση.
