Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη σταμάτησε να επιβραδύνεται τον Αύγουστο, φέρνοντας τους αξιωματούχους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αντιμέτωπους με ένα δίλημμα, καθώς προσπαθούν να αποφασίσουν εάν οι πληθωριστικές πιέσεις είναι υπερβολικά επίμονες για να κάνουν μια παύση στις αυξήσεις επιτοκίων τον επόμενο μήνα.
Οπως έδειξαν τα στοιχεία της Eurostat, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παρέμεινε στάσιμος τον Αύγουστο, στο 5,3%. Πρακτικά, εξακολουθεί να διαμορφώνεται τουλάχιστον 2,5 φορές πάνω από τον στόχο που έχει υιοθετήσει η ΕΚΤ. Οι προβλέψεις των αναλυτών ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρούσε στο 5,1% διαψεύσθηκαν, όμως ο δομικός πληθωρισμός επιβραδύνθηκε, για να διαμορφωθεί στο 5,3%.
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ κοιτάζουν κυρίως τον δομικό πληθωρισμό, ενόψει και της επόμενης συνεδρίασής τους, σε δύο εβδομάδες, όταν καλούνται να κρίνουν εάν η αποδυνάμωση της οικονομίας της Ευρωζώνης αρκεί για να ρίξει τον πληθωρισμό πιο κοντά στον στόχο του 2%. Εάν αποφασίσουν ότι ο επίμονος πληθωρισμός δεν πέφτει παρά την εξασθένηση της οικονομίας, τότε ενδέχεται να αυξήσουν το επιτόκιο καταθέσεων για 10η συνεχόμενη φορά, φέρνοντάς το στο 4%.
Οι traders, που το τελευταίο διάστημα μειώνουν τις εκτιμήσεις τους για τις πιθανότητες αύξησης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, τις υπολογίζουν πλέον στο 30%.
Το δίλημμα που αντιμετωπίζουν οι αξιωματούχοι διατυπώθηκε και από το μέλος της εκτελεστικής επιτροπής της ΕΚΤ, Ιζαμπέλ Σνάμπελ, σε δηλώσεις που κινούνταν στο ίδιο μήκος κύματος με εκείνες του Φινλανδού συναδέλφου της, T. Βαλιμάκι, ο οποίος είχε πει ότι το αποτέλεσμα της επόμενης συνεδρίασης είναι «εντελώς ανοιχτό».
«Εάν κρίνουμε ότι η πολιτική μας είναι αντιφατική με την έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2%, η περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων θα ήταν δικαιολογημένη», δήλωσε η Σνάμπελ. «Εάν η εκτίμησή μας για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής δείξει ότι ο ρυθμός μείωσης του πληθωρισμού προχωράει όπως επιθυμούμε, μπορεί να περιμένουμε την επόμενη συνεδρίασή μας για να συγκεντρώσουμε περισσότερα στοιχεία».
Η ίδια η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έχει αποφύγει να κάνει μια σαφή δήλωση ως προς τις προθέσεις της, ενώ άλλα μέλη της ΕΚΤ, που συγκαταλέγονται ανάμεσα στα «γεράκια», έχουν δείξει την προτίμησή τους για μία ακόμη αύξηση των 25 μονάδων βάσης.
Ο Γερμανός κεντρικός τραπεζίτης Γιοακίμ Νάγκελ είχε δηλώσει την περασμένη εβδομάδα ότι δεν έχει πειστεί ακόμη ότι ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο, ενώ ο Λετονός Μάρτινς Κάζακς υποστήριξε ότι εάν η ΕΚΤ κάνει ένα λάθος, είναι καλύτερα αυτό να γίνει προς την πιο αυστηρή νομισματική πολιτική.
Κάπως ενθαρρυντικά στοιχεία για τους policymakers ήταν εκείνα που έδειξαν επιβράδυνση του πληθωρισμού στον τομέα των υπηρεσιών, στο 5,5% τον Αύγουστο, από 5,6% τον Ιούλιο.
Ωστόσο, η ανησυχία των αναλυτών είναι ότι η Ευρώπη αντιμετωπίζει τώρα τον στασιμοπληθωρισμό, έναν συνδυασμό αδύναμης οικονομικής δραστηριότητας και υψηλού πληθωρισμού. Η οικονομία της Ευρωζώνης δέχεται πρόσθετες πιέσεις από την οικονομική κρίση που φαίνεται να εξελίσσεται στην Κίνα, τον μεγαλύτερο εμπορικό εταίρο της μετά τις ΗΠΑ. Η επιβράδυνση της ζήτησης από την Κίνα απειλεί τις εξαγωγές της Γερμανίας και άλλων χωρών.
