ΚΥΠΕ
Αυξημένο ενδιαφέρον εμφανίζουν οι αμερικανικές εταιρείες για την ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, όπου στρέφονται για να δανειστούν χρήματα με σημαντικά χαμηλότερο κόστος σε σύγκριση με τις ΗΠΑ.
Από την αρχή του έτους αμερικανικές επιχειρήσεις έχουν εκδώσει ομόλογα συνολικού ύψους 23,4 δισ. ευρώ στην Ευρώπη, σημειώνοντας το μεγαλύτερο ενδιαφέρον από το 2007, σύμφωνα με στοιχεία που επεξεργάστηκε το Bloomberg. Οι μεγαλύτερες εκδόσεις έγιναν από επιχειρηματικούς κολοσσούς, όπως η T-Mobile US και η IBM, καθώς και από τράπεζες της Wall Street.
Οι εταιρείες αυτές προτιμούν να εκδίδουν χρέος σε ευρώ αντί για δολάρια, καθώς βρίσκουν ιδιαίτερα ευνοϊκό το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ, το οποίο αυτή την περίοδο διαμορφώνεται 175 μονάδες βάσης χαμηλότερα από τις ΗΠΑ. Στην περίπτωση που δεν απαιτείται μετατροπή του χρέους σε δολάρια, προκύπτει σημαντικό όφελος για τις αμερικανικές επιχειρήσεις. Ωστόσο, ακόμα κι αν μετατρέψουν το χρέος, ενδέχεται αυτό να παραμένει φθηνότερο ή να προκύπτουν άλλα οφέλη από τη διαφοροποίηση της επενδυτικής βάσης.
«Για κάποιον που μπορεί να δανείζεται παγκοσμίως, υπάρχει τεράστιο χάσμα επιτοκίων δανεισμού, το οποίο αναμένεται να παραμείνει ή να διευρυνθεί περαιτέρω», δήλωσε στο Bloomberg υψηλόβαθμο στέλεχος στη Morgan Stanley. «Μια επιχείρηση μπορεί να εκδώσει χρέος σε ευρώ με χαμηλό κουπόνι και να μην το μετατρέψει σε δολάρια, ώστε να το χρησιμοποιήσει ως επενδυτικό αντιστάθμισμα κινδύνου για τις ευρωπαϊκές της δραστηριότητες, χαμηλώνοντας το συνολικό κόστος του χρέους», συμπλήρωσε ο ίδιος. Τόνισε, έτσι, ότι φέτος αναμένεται περαιτέρω αύξηση στην έκδοση μη δολαριακών ομολόγων από αμερικανικές εταιρείες.
Πρέπει βέβαια να σημειωθεί πως το ενδιαφέρον ήταν υψηλό ήδη από πέρυσι, καθώς οι αμερικανικές επιχειρήσεις εξέδωσαν χρέος περίπου 108 δισ. ευρώ στην ευρωπαϊκή αγορά. Τώρα, όμως, οι εταιρείες αξιολογούν και τις πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ, οι οποίες ενδέχεται να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη απόκλιση των επιτοκίων μεταξύ των κεντρικών τραπεζών. Ενδεικτικά, οι αγορές στοιχηματίζουν ότι η ΕΚΤ θα μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων τουλάχιστον τρεις φορές μέχρι το τέλος του έτους, πλέον της μείωσης του Ιανουαρίου που το έφερε στο 2,75%. Αντιθέτως στις ΗΠΑ, μετά την ανακοίνωση του πληθωρισμού Ιανουαρίου, που ήταν υψηλότερος από το προσδοκώμενο, οι traders αναθεώρησαν το πότε θα κάνει την επόμενη μείωση η Fed. Τώρα, η αγορά ποντάρει ότι θα προχωρήσει σε μόνο μία μείωση ύψους 0,25% μέχρι το τέλος του 2025.
Αυτό το χάσμα συντηρείται και από την απειλή των αμερικανικών δασμών για την ευρωπαϊκή οικονομία, ενώ τα μέτρα του Τραμπ αναμένεται να προκαλέσουν πληθωριστικές πιέσεις εντός ΗΠΑ. Η ζήτηση για προστασία έναντι της περαιτέρω ανόδου του δολαρίου είναι κοντά σε υψηλά διετίας λόγω των οικονομικών πολιτικών του νέου Αμερικανού προέδρου.
Σημειώνεται ότι μέχρι στιγμής, ορισμένες από τις αμερικανικές εταιρείες που «σήκωσαν» χρήματα στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων άφησαν το χρέος τους σε ευρώ, ενώ άλλες προβλέπουν swap, το οποίο σημαίνει ουσιαστικά ότι συγκεντρώνουν χρήματα σε ένα νόμισμα και αποπληρώνουν το χρέος τους σε διαφορετικό νόμισμα.
